中国金融业哭爹喊娘的日子,才要刚刚开始!

发表于 2017-07-19 02:26 分类:财经新闻
导读:
金融业哭爹喊娘的苦日子将从今天开始!读懂未来五年你的选择2017年7月,有一件大事:五年一度的全国金融工作会议,在北京召开。估计你们已经被满屏幕的官方解读刷屏,我来说点不一样的,今天这篇难得严肃的说,你仔细看两遍绝对不亏,先说结论:中国金融业

金融业哭爹喊娘的苦日子将从今天开始!读懂未来五年你的选择

  2017年7月,有一件大事:五年一度的全国金融工作会议,在北京召开。

  估计你们已经被满屏幕的官方解读刷屏,我来说点不一样的,今天这篇难得严肃的说,你仔细看两遍绝对不亏,先说结论:中国金融业哭爹喊娘的日子,才要刚刚开始!

  解读一个会议,一定不能孤立看,这是第五次全国金融工作会议,你们谁仔细想过,第四次是什么时候开的?为什么这几年都没听说?你要是能想到这一层,说明你的政策解读上道儿了。

  第四次会议是2012年1月6号到7号由温总理主持的,那你应该情不自禁的想到四个问题:

  1.为什么隔了这么多年没开

  2.1月开是例行,为什么这次是7月?

  3.为什么之前是总理,这次是主席?

  我们再看看内容,本次会议的主题是这样的:

  服务实体经济

  防控金融风险

  深化金融改革

  我给你看看第四次时候的画风:实施稳健货币政策、优化信贷结构、深化新股发行制度市场化改革、提振股市信心、实防范经济金融风险。

  你能不能嗅到对于金融的态度转变了?

  过去几年金融业吃香喝辣的是靠着金融自由化和工具创新的东风,但现在风向明显变了,识时务者为俊杰。

  下面我说10个特别的点:

  1.金融稳定发展委员会

  以前上层把金融监管当做技术官僚,各家的权力都很大,但现在我给你们找了一个新婆婆,所以未来一行三会的定位会快速下降,你们就是一个政策执行部门,不要再幻想以前的政治地位了。

  2.姓什么未来很重要

  过去国有和民营之间的金融机构其实差异不大,未来可是天差地别了,党的领导要与国有金融机构公司法人治理相结合,建立有效的激励约束机制,避免短视化行为。以上两句话请读三遍,读三遍!

  你们还想事业部?还想千万年薪?最近我听说中信投行的奖金水平,已经要提前实现实体经济待遇了,不要怪环境,怪就怪你入行晚,读书耽误人啊。

  3.财政和金融之争画上句号

  财政是财政,金融是金融。到了今天,终于都被管上了。严控地方政府债务增长,终身负责制。这个财政最核心的问题在这个金融会议上被提了出来,所以未来这个委员会是统管财政部+一行三会的终极婆婆。

  4.金融的本质是融资而非投资

  全篇对二级市场一字未提,你就别指望之前还有提升股市信心的话出现了,取而代之的是要把直接融资放在重要地位。IPO停不了,债券还是要发,投行的饭碗会端的稳稳的。

  5.保险的边缘化

  过去几年的保险的盛世再也不会来了,现在的要求只剩两个词:稳健 保障。这就要保险回到都还是好孩子的时代。

  6.互联网金融药丸

  互联网金融过去几年顶着“双创”的帽子,各种灰色地带。这次提出加强互联网金融监管,政策风险的刀要落下来了。此外,金融大数据这个逻辑,未来不能容忍BAT任何一家垄断。

  7.汇率的有趣表述

  模糊化,一笔带过。稳字当先!原来的金融会议利率政策和汇率政策,这两个宏观调控的抓手都会被重点讨论,而这次你读下来后,应该清醒的发现新老大。对于什么是金融,有一套完全不同的逻辑。

  8.监管的逻辑

  这次提出了两个特别有意思的概念,我看别人都没注意,加强功能监管,更加重视行为监管。你肯定以前听很多人说,我们的监管因为制度问题、法律问题,导致无法落地。这次给了一把尚方宝剑,可以用实质重于形式的思路,想怎么玩就怎么玩,这下就是要浪花飞起了。

  9.金融的永恒主题

  你们猜什么是金融的永恒主题?是防止发生系统性金融性风险!换言之,如果未来你们公司风控比业务还强势,看着你的人比干活的人还多,你不要奇怪,这次的原话叫形成严肃的监管氛围。那你说这还让不让我业务活啊。你金融就是“小妖精害人精”,有什么资格给我这儿叫唤,未来金融业的思路根本不是求发展。这点,我想你还没真的听懂。

  10、为什么“风险”这个词在全国金融工作会议里提了31次?

  “风险”两个字,在新闻通稿里出现了31次。

  它是这次会议最重要的关键词。

  再加一个:就是文中没有出现但隐含的方向:向资本收权。

  列重点:

  1件大事:

  成立国务院金融稳定发展委员会

  3项任务:

  服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革

  4个原则:

  1、回归本源:服务实体经济;

  2、优化结构:质量优先、促进便利、降低成本、风险可控;

  3、强化监管:防范系统性风险为底线;

  4、市场导向:发挥市场的决定性作用,同时要加强政府宏观调控。

  原文摘录:

  ★ 金融是国家重要的核心竞争力,金融安全是国家安全的重要组成部分,金融制度是经济社会发展中重要的基础性制度。

  ★ 坚持党中央对金融工作集中统一领导,确保金融改革发展正确方向。

  ★ 把发展直接融资放在重要位置。

  ★ 把主动防范化解系统性金融风险放在更加重要的位置,

  ★ 推动经济去杠杆,把国有企业降杠杆作为重中之重。

  ★ 严控地方政府债务增量,终身问责,倒查责任。

  ★ 坚决整治严重干扰金融市场秩序的行为,加强互联网金融监管。

  ★ 设立国务院金融稳定发展委员会,强化人民银行宏观审慎管理和系统性风险防范职责,落实金融监管部门监管职责,并强化监管问责。

  ★ 强化属地风险处置责任。形成有风险没有及时发现就是失职、发现风险没有及时提示和处置就是渎职的严肃监管氛围。

  全文唯一提到“金融创新”的,是【推进“一带一路”建设金融创新,搞好相关制度设计】

  可见,风险是第一位的,创新基本可以忽略。

  过去20年,五次全国金融工作会议。是中国金融大爆炸的历史。

  前15年,金融底子薄、经验少,鼓励扩张、探索、创新为主,因为经济本身也在和金融互动扩张,而且期间经历了2001年加入WTO、2005年汇改升值这种重大事件,几乎都是促进经济膨胀进而促进金融膨胀的过程。

  这一次与前四次不同的地方在于,最近五年里,金融扩张得太快、太猛,出了股市、汇市、楼市的动荡,以及“野蛮人”、“妖精”、各路财团。

  全球金融体系史无前例的持续大放水、资产泡沫化。但是总阀门美联储年内开启加息缩表。说白了就是开始抽水。外部因素诱发的风险概率越来越高。

  然而凡事有个相对概念。

  中国的金融扩张明显超过外部,过去两年金融占GDP比重都接近8.5%,也就是在2014年之后,全面超过欧美日。

来源:Wind资讯,苏宁金融研究院整理计算

  金融扩张也就是资产扩张,对中国以银行为主的金融体系来说,就是天量放贷。

  但是其中也伴随大量不良资产。不良资产对应的就是次级贷款。

  如果全球货币扩张走向收缩,打击最大的就是需要靠融资不停扩张的资产。中国已经是非常典型的融资依赖型体系。

  尤其是债务融资。需要不停地有贷款循环注入,才能维系。

  我们的很多债务,并不是在支撑实体效率和交易扩张,而是催生资产膨胀,以及隐含了大量坏账。

  短期剧烈的资产泡沫,实体经济的下行,以及大量债务,这三样就是催生金融风险的摇篮了。

  对金融风险的重视,一年多以前就开始了。

  2016年5月9日权威人士讲话,很多人都忘记了。这种高层意志的表达一旦确定,不会轻易改弦更张。

  “树不能长到天上,高杠杆必然带来高风险,控制不好就会引发系统性金融危机,导致经济负增长,甚至让老百姓储蓄泡汤

  高杠杆是“原罪”,是金融高风险的源头,在高杠杆背景下,汇市、股市、债市、楼市、银行信贷风险等都会上升,处理不好,小事会变成大事。

  在现实情况下,要彻底抛弃试图通过宽松货币加码来加快经济增长、做大分母降杠杆的幻想。对各类金融市场存在的风险隐患,监管部门要密切配合,摸清情况,做好预案。”

  2016年12月中央经济工作会议:

  “房子是用来住的、不是用来炒的”。

  中央财经领导小组办公室副主任杨伟民,在中央经济工作会议后对未来方向做过几次解读(很大程度上代表高层想法):

  去杠杆要在控制总杠杆的前提下,把降低企业杠杆率作为重中之重。

  企业负债超过 100 万亿元,按照 4% 的利率计算,一年支付的利息就是 4 万亿元,相当于 2015 年全年 GDP 增长总量," 长期下去会掏空实体经济,提早进入产业空心化的时代。

  企业降杠杆的政策措施:第一,支持企业市场化、法治化的债转股,这个文件正在做。第二,加大股权融资力度。第三,加强对企业自身债务杠杆的约束等等。

  (说白了就是风险 股权化,而不是都沉淀在债务、贷款上)

  2017年3月博鳌论坛,周小川:

  我们已经到了周期的尾部,货币政策不再是宽松的政策了,要认真地去考虑什么时候如何离开这种货币宽松的周期。

  本次金融工作会议,意味着中国金融业经历过一大轮宽松和扩张周期之后,进入到一个严监管的时代。

  去杠杆是其主基调,而且不是短期的。

  因为2008年四万亿以来的十年,该试的东西都试过了。各种放贷手段、融资方式、表外通道、加上互联网金融、民间借贷的野蛮生长。

来源:路透社

  大量游走在监管之外的金融生态、金融资产、债务、骗局,如果没有规则化的管控,只会愈演愈烈。

  就算是监管内的吧,新经济的乐视网,旧经济的万达,都是融资依赖型的。

  全社会资本的脱实向虚,会把实体经济转型升级的节奏完全打乱。

  因为继续放水,只会增加实体经济的成本。现在我们看到的经济回暖,也只是供给侧通胀(原材料、人力、土地、资金涨价) ,需求端通缩(CPI不振)。

  中间的实体制造、组装、流通,被挤压得利润更微薄。

  今年两会上,全国政协委员、工信部原部长李毅中给出的数据:

  2010年以来工业企业主营业务利润率逐年下降,从7.6%、7.2%、6.66%、6.58%,到5.76%,可以说是直线下降。

  去年公布的2015年中国企业500强数据,制造业占261家,但净利润仅17.1%;33家金融机构的净利润则高达56.8%。

  综上唠叨这些,预见未来几年的金融环境:

  1、银行业为主的债务融资体系继续紧缩、实际利率维持高位=加息。

  2、股市继续开闸IPO,扩大直接融资规模。中小创业绩证伪之后还有供给冲击。

  3、向资本收权:这个系那个系,兴风作浪的,资产大规模转移的,要被严查或收编。比如今年6月银监会排查万达、海航、复星的风险敞口,以及安邦。

  汇率维稳,天大的事。

  非常时期,资本要站好队、听指挥、少添乱。

  对着会议全文重头梳理一遍然后再看一次这篇文章

  这个时间你花的绝对不亏

  这次转向会改变我们每个人的生态环境

  思想不变你就是出头鸟

  思想变了你就是乖咩咩

  路怎么走

  你来选喽!

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